Одним риском больше

Если в ближайшие четыре дня ADR на акции "Вымпелкома" не подорожают хотя бы до $7,66, то "Альфе", заложившей 44% его акций под два кредита Deutsche Bank (DB) на $2 млрд, возможно, придется вернуть оба.

В ноябре 2007 г. "Альфа"выпустила облигации на $500 млн со сроком обращения 18 месяцев. Весь выпуск выкупило лондонское подразделение DB, а обеспечением стали 27,8% голосующих акций "Вымпелкома". Согласно документам, направленным "Альфа-групп"в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), первоначальное соглашение с DB предусматривало, что если стоимость акций "Вымпелкома"снизится на четверть по сравнению с ценой на дату размещения бумаг ($30,67) и не превысит этого порога в течение пяти рабочих дней, то банк вправе требовать досрочного выкупа облигаций. В июле условия были пересмотрены: DB вправе требовать досрочного выкупа, если капитализация "Вымпелкома"пять рабочих дней подряд будет на 75% ниже, чем в дату размещения.

В пятницу при закрытии торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже одна ADR "Вымпелкома"стоила $7,39 — это 24,78% от базовой цены.

В отчете "Альфа-групп"за 2007 г. условия этого кредита описаны несколько иначе. Если в какой-либо из рабочих дней соотношение кредита и рыночной стоимости заложенных акций превысит 25%, "Альфа"должна добавить денежное обеспечение, говорится в отчете; если же оно превысит 30%, долг необходимо погасить.

Согласно документам, поданным "Альфой"в SEC, залог состоит из 3 213 783 обыкновенных акций "Вымпелкома", 128 020 325 ADR и 6 426 600 привилегированных акций. Привилегированные акции "Вымпелкома"на бирже не торгуются. Без их учета соотношение суммы кредита и рыночной стоимости залога в пятницу уже составляло 35,2%, т. е. DB мог бы требовать выкупа. Но даже не торгуемые на бирже бумаги имеют рыночную стоимость, указывает адвокат Алексей Курганов; ее должны определить консультанты.

Представитель DB и старший вице-президент Altimo (управляющей телекомами "Альфы") Кирилл Бабаев воздержались от комментариев.

Ранее были созданы условия, позволявшие DB требовать от "Альфы"досрочного погашения и более крупного кредита — на $1,5 млрд, под который заложены 16,2% голосующих акций "Вымпелкома". 22 октября ADR на акции "Вымпелкома"подешевели до $10,08 за бумагу, и кредит составил 79,58% от стоимости залога; при таком показателе, следует из отчета "Альфы", долг должен быть немедленно погашен.

Менеджер одной из компаний "Альфы"не исключил, что она может обратиться за помощью к государству: недавно Центробанк выделил Внешэкономбанку (ВЭБ) $50 млрд для покрытия внешних долгов. Другой источник в "Альфа-групп"подтвердил: задолженность может быть погашена с помощью ВЭБа, если эти средства удастся вовремя получить (см. статью на стр. А1), хотя у группы есть и другие возможности.

Партнер "Альфы"и источник в группе утверждают: досрочного выкупа не потребуется ни по одному из кредитов DB, стороны договорились о новом пересмотре условий. "Очень маловероятно", что "Альфа"продаст долю в "Вымпелкоме", заявил в пятницу Bloomberg TV гендиректор сотовой компании Александр Изосимов. Сама Altimo в пятницу подтвердила, что "не собирается уменьшать свою долю в акциях “Вымпелкома” — приоритетного и стратегического актива". Altimo "всегда исполняла и будет в полной мере исполнять все взятые на себя финансовые и кредитные обязательства", говорится в сообщении.

©

<a href="http://oldtel.ru/n/nvbv.html" target="_blank">Одним риском больше</a>